安信证券-投资策略事件点评：中欧投资协定谈判完成，双循环开辟新局面-201231

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■历经7年、35轮谈判后，中欧领导人在12月30日晚共同宣布完成了中欧投资协定谈判。

该谈判旨在取代中国和欧盟成员国现有的双边投资条约，构建统一的中欧双边投资制度。

2019年，欧盟为我国第一大出口伙伴、第二大进口伙伴。

该协定的签署将进一步扩大双边市场开放，推进贸易投资自由化，并带动相关行业的出口贸易。

（资料来源：新华社）■核心内容：主要包括投资保护、改善市场准入、确保投资环境并加强投资监管、可持续发展四个方面。

■中国开放领域：在谈判中，中国答应进一步开放的领域包括制造业、汽车、金融服务业、医疗健康、通讯/云服务、计算机服务、国际海运、航空运输、商业服务、环境服务等。

目前，大约一半的欧盟对华直接投资集中在制造业领域（如运输和电信设备、化学品、健康设备等）。

而汽车领域方面，中国同意逐步取消合资企业要求，承诺新能源汽车的市场准入。

此外，中国同意取消金融服务业及医疗健康领域中部分行业的合资要求。

（资料来源：欧盟委员会）■欧洲开放领域：中欧投资协定将锁定现有的中国对欧投资市场准入权，同时确保开放欧洲能源、农业、渔业、视听、公共服务等敏感领域。

此外，根据《服务贸易总协定》（GATS），欧盟将在很大程度上开放服务行业。

（资料来源：欧盟委员会）■其他条款：（1）国有企业“竞争中性”。

确保欧盟企业在购买和销售商品时不受歧视。

此外，协定还规定了服务行业的补贴透明度义务。

（2）强制技术转让。

反对强制转让技术，并规定行政机构未经授权不准披露收集得到的机密商业信息。

（3）可持续发展原则。

包括环境和气候方面的承诺，如有效实施《巴黎气候协定》。

（资料来源：欧盟委员会）■后续程序：谈判完成后，协议需进一步转化成法律条文，并经过欧洲议会批准后才可生效。

该过程预计将在2021年下半年才可开始。

■重要意义：1、增强中欧战略互信，在中美欧战略大三角中促使欧洲向中国靠拢。

2、有助于维护开放的全球贸易投资环境，促进地区投资、贸易自由化进程，增强中国在经济全球化中的地位。

3、促进中欧双边投资增加，带动中国新能源、汽车等相关产业的出口贸易发展。

4、消化国内过剩产能，促使中国企业“走出去”，进一步开放国内市场，“双循环”新格局开辟新局面。

■利好：新能源、制造业、汽车产业链、出口链各板块。

■风险提示：欧洲议会批准效率不及预期，翻译具有一定偏差，中欧双方条款公布版本具有一定差异。