远东资信-2020年12月官方PMI点评：供需差继续收窄，原材料交货放缓-201231

《远东资信-2020年12月官方PMI点评：供需差继续收窄，原材料交货放缓-201231（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东资信-2020年12月官方PMI点评：供需差继续收窄，原材料交货放缓-201231（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

12月制造业PMI为51.9%，比上月下降0.2个百分点，连续10个月扩张。

虽然新订单指数和生产指数有所下降，但是两者仍是维持制造业扩张的主要动力。

从供需差来看，生产指数和新订单指数之间的差值已从4月的3.5个百分点显著回落至0.6个百分点。

此外，新出口订单连续4个月扩张，制造业原材料供应商交货时间在复工复产以后首次放缓。

综合来看，全球疫情持续蔓延扩散，虽然多款疫苗获批上市，但是新毒株的出现令多地防控措施收紧；中国制造业出口或继续受益于假日消费需求和海外产能替代。

国内方面，多地散发疫情尚未显著影响防控大局，但已敲响警钟；支持中小银行发展专项债券已陆续发行，但剩余未发行金额较多；稳健的货币政策继续保持灵活精准、合理适度。

从企业规模来看，12月，大、中型企业保持扩张，小型企业再现收缩。

PMI出厂价格指数继续上涨，主要原材料购进价格指数涨幅较大，12月工业生产者出厂价格环比大概率升高。

展望未来，疫苗的安全性、产能及运输便利性将迎来考验，如果疫苗的接种速度快于预期，且病毒变异也不会对疫苗的有效性产生实质影响，那么全球经济的强劲复苏将很快出现。

国际方面，美国当选总统即将正式入主白宫，中欧投资协定谈判已宣布完成，中、美、欧的三角关系或面临重塑和考验。

国内财政政策方面，2021年积极的财政政策可能无法如2020年一般“更加积极”，财政赤字率或向3%回归。

国内货币政策方面，央行货币政策委员会第四季度例会强调，“引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念”，既不冒险、也不保守或是其潜在内涵。