国联期货-铝月报：顶部将现，抛空为主-201231

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1、氧化铝供应压力依旧，上行之路艰难2、电解铝利润维持高位，产量持续增加3、国内铝库存始终偏低，关注季节性累库力度4、铝材国内需求整体依旧较好后市展望国内铝库存持续下降来到低位，各国未来应对新冠疫情而持续放水，导致铝价一路上涨。

目前新冠疫苗已经开始推广，数量有限，全球疫情仍未得到控制，因此欧美的经济刺激大概率还会进行，但随着疫苗普及，未来经济刺激必将收缩。

另外，电解铝累库或将要开始，一旦库存明显回升，那么支持铝价上行的重要利多因素也将消失。

笔者预计：当前铝价正在筑顶，关注累库后的抛空机会。

另外，在春季累库过后，如果库存季节性回落，再度来到较低水平，那么沪铝正向套利机会或将再度显现。