国元期货-原油策略年报：原油逢低布局多单，波段为主-201231

《国元期货-原油策略年报：原油逢低布局多单，波段为主-201231（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元期货-原油策略年报：原油逢低布局多单，波段为主-201231（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

需求端恢复毫无疑问，疫苗进展迅速，疫情将逐步被控制，发达国家将首先从中受益。

并且从欧美二次疫情爆发来看，社会对疫情的管控也逐步宽松，对需求影响边际减弱。

各国政府和央行积极向家庭和企业提供财政支持，这些超常规的刺激措施也促进了经济的复苏。

但明年完全恢复至疫情前的水平也或有难度。

疫情恢复后财政纾困力度减弱及货币政策潜在收紧及美股的潜在下行风险也可能对市场构成压力。

供应端来看，OPEC+目前策略为紧盯需求恢复情况来决定供应恢复进度，并维持小幅去库状态，使得全球库存继续从偏高水平向正常化水平靠拢。

但OPEC+内部也一直分歧不断，其政策执行能否如今年一样执行率较高也存在疑问。

美国页岩油厂商削减资本开支，DUC井逐月下滑，未来产量增速潜力下降，尤其在目前油价较低水平下。

综合而言我们认为明年供需略偏紧，需求增长下，OPEC+闲置产能有足够平衡市场能力，油价难以大幅波动。

明年原油或将震荡向上，宜逢低布局多单，波段为主。