国联期货-不锈钢：供需双增，波动弹性增大-201231

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1．宏观方面，疫情至暗时刻已过，全球经济特别是国内经济有增长的预期。

2．国内产能还有释放预期，国外产量有回流预期，总体供应有增加的压力。

3．原料供应紧张情况仍存，但边际宽松。

4．国内国际双循环或带动需求出现明显增长。

5．当前不锈钢估值相对较低，国内行业利润率普遍不高，钢厂竞争激烈。

展望与建议：综合来看，2021年宏观大环境趋于稳定并向好，经济有增长预期，制造业回暖，不锈钢供应和需求双线增长，波动弹性或将增大。

笔者预测，沪不锈钢指数运行区间或在12500元/吨-17000元/吨。

利多因素：原材料价格尤其是镍端价格大涨；全球性需求倒灌国内利空因素：印尼低成本不锈钢冲击国内市场；国内不锈钢新增产能超预期释放；疫苗进展不顺及病毒变异影响经济活动展开。