光大证券-电力设备新能源、环保行业新能源、环保领域碳中和动态追踪（三十五）：南方电网发布“十四五”发展规划，新型电力系统建设加速-211112

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事件：11月12日，南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》，提出“十四五”期间，南方电网总体电网建设将规划投资约6700亿元，其中配网投资3200亿元。

到2025年，新增风电、光伏规模1.15亿千瓦，抽水蓄能600万千瓦，推动新能源配套储能2000万千瓦，南方五省电源装机总规模达到6.1亿千瓦。

“十四五”电网计划投资较“十三五”实际投资增加51%，打造更坚强配电网根据南方电网预测，到2025年，南方五省区全社会最大负荷将达到29500万千瓦，较2020年增加7960万千瓦。

南方电网“十四五”期间计划投资6700亿元，较“十三五”实际投资增加51%。

将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元，约占电网总投资的48%（“十三五”期间110kv及以下配网投资占比约70%）。

在全面推进各省区新型电力系统建设基础上，因地制宜打造9个地市级新型电力系统示范区、9个县区级新型电力系统示范区以及7个园区及镇村级新型电力系统示范区。

加快新能源投资，服务“双碳”目标实现“十四五”期间，南方五省区将新增风电、光伏规模1.15亿千瓦，抽水蓄能600万千瓦，推动新能源配套储能2000万千瓦，到2025年，南方五省区电源装机总规模达到6.1亿千瓦，非化石能源装机和发电量占比分别提升至60%、57%。

该计划目标已超过今年3月18日提出的到2025年新能源新增装机1亿千瓦的目标（详见《南方电网服务“碳达峰、碳中和”工作方案》）。

同时按需建设抽水蓄能，推动电化学储能加快发展，着力提升系统灵活性。

以数字化促智慧化，全力提升用户获得感加强智能输电、配电、用电建设，推动建设多能互补的智慧能源建设，以电网的数字化、智能化建设，促服务智慧化，全力提升用户获得感。

推动基础设施智慧融合发展，促进变电站、充换电站、储能站、数据中心、5G基站、北斗基站等“多站合一”融合建设。

到2025年，力争多站融合变电站达到100座，35千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。

建设海南自贸港新型电力系统，升级建设海南500千伏主网架，到2025年海南全省停电时间降至3小时以内，新型电力系统示范核心区停电时间降至30分钟以内。

投资建议：南方电网计划投资规模较“十三五”期间实际投资额有明显提升，新能源计划装机规模较前期规划存在边际提升。

加快建设新型电力系统背景下，“十四五”期间电网投资的力度与结构较“十三五”均有所不同，建议重视电网侧投资机会。

标的方面，建议重点关注新型电力系统相关公司：1）电网调节、储能及SVG：思源电气、国电南瑞、宝光股份、四方股份、易事特、智光电气、新风光；2）电网数字化：国网信通、国电南瑞；3）电网侧节能改造：涪陵电力；4）电网智能监控检修：杭州柯林、智洋创新、申昊科技、亿嘉和；5）南网旗下公司：南网科技（已过会未上市）、南网能源、文山电力。

风险分析：规划推进不及预期，技术路线变革，能源系统变革遇到阻碍。