招商期货-招期有色镍与不锈钢周度报告：缺乏驱动，宽幅震荡-210103

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本周沪镍整体呈现下行趋势。

基本面上看，镍系依旧是两线分化，其中镍铁-不锈钢在不锈钢减产，镍铁大量回国的背景下整体走向宽松，镍铁对镍贴水将长期存在且扩大，其对盘面镍的影响力在减退；而硫酸镍-新能源是动力但占比较小，需要有新能源车产量等数据作为支持才能刺激多头情绪。

短期由于不锈钢减产可能走强于沪镍，但中长期看镍铁对镍的贴水扩大决定了镍强不锈钢弱的格局。

操作建议：沪镍在12-13w区间宽幅震荡，短期多镍空不锈钢止盈。

风险提示：宏观情绪转差，各地疫情管控措施加剧。