华西证券-通信行业：工业机器视觉，5G+AI加持，国产化替代进程加速-210103

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1、本周推荐业绩确定标的：朗新科技（计算机联合覆盖）、亿联网络、上海瀚迅（军工联合覆盖）。

2、工业机器视觉专题：5G+AI加持，国产化替代进程加速1)人口老龄化、劳动力成本上升，机器视觉在降低人员成本支出、提升生产制造效率方面优势显著；AI+5G等技术快速普及，有望加速机器视觉行业渗透。

2）全球机器视觉产业规模接近百亿美元，国内市场复合增长率20%+远高于全球：得益于中国制造业的庞大体量，国内机器视觉需求旺盛，行业快速爆发。

3）关键零部件，国产替代是大势所趋：整个机器视觉系统成本构成中，零部件及软件开发占据了80%的比例，是产业链中绝对价值获取者，目前核心领域主要是基恩士、康耐视等国际厂商掌握，国产化比例较低，国产替代空间巨大。

4)相关上市公司受益标的包括奥普特、矩子科技、天准科技、大恒科技、海康威视等，其中奥普特在产业链方面布局最为完全。

3、中长期，持续关注5G应用方向：车联网、工业互联网、AR/VR等；军工通信；卫星互联网等长期产业趋势确定的子板块。

长期推荐公司包括：航天信息（计算机联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）、紫光股份（计算机联合覆盖）金卡智能（机械联合覆盖）、东方国信（计算机联合覆盖）、平治信息等。

4、风险提示巨头公司具备非常深厚的市场和技术积累，国内客户争夺较为激烈，毛利下滑风险。