国海证券-利率与流动性周报：央行四季度例会的三点新内容-210103

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本周债市热点相比于11月26日人民银行发布的《三季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》），四季度例会公告中，有三点新内容值得关注：一、货币政策“不急转弯”，2021年货币供应节奏，较往期表述偏宽。

二、由“明显下降”变为“稳中有降”，未来贷款利率下降空间缩小。

三、增加对于科技产业、制造业、民营企业、绿色金融的支持力度。

本周流动性跟踪跨年前央行继续逆回购投放，维护市场流动性。

跨年资金价格有所上涨。

银行间质押式回购利率方面，R001上行59.42BP，R007上行12.75BP，R014下行24.32BP。

存款类质押式回购利率方面，DR001上行33.94BP，DR007上行30.02BP，DR014上行12.31BP。

SHIBOR利率多数上行。

12月31日，SHIBOR隔夜为1.0930%，上行30BP；SHIBOR1周为2.3810%，上行23BP；1月期SHIBOR报收2.7020%，与上周持平，3月期SHIBOR报收2.7560%，下行1BP。

本周一二级市场一级市场方面，本周利率债净融资额较上周减少。

本周一级市场共发行23支利率债，实际发行总额为879.46亿元，较上周减少1438.62亿元；总偿还量为300.60亿元，较上周减少110.3亿元；净融资额为578.86亿元，净融资较上周减少1328.32亿元。

近期资金面偏宽松，国债、国开债收益收益率全线下行。

1年期国债收益率为2.4739%，较上周五下行13.57BP；10年期国债收益率报3.1429%，下行4.49BP；1年期国开债收益率报2.5577%，较上周五下行16.59BP；10年期国开债收益率报3.5338%，下行5.7BP。

风险提示新冠疫情变化，货币政策超预期。