财通证券-策略·周度观点：积极把握年后提前到来的春季行情-210103

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市场回顾：消费、金融与成长齐发力，主要指数收于年内高点上周是2020年最后一个交易周，A股整体表现良好，各主要指数一路上行并收于年内新高附近，其中涨幅最大的创业板指上涨4.42%，上证50和沪深300指数也都有3%以上的涨幅。

行业方面，消费板块中的食品饮料、家电和免税店、TMT板块中的计算机、传媒和通信以及金融板块中的券商和银行上周均有不小的涨幅，共同助力大盘上涨的强劲表现，不过周期板块中煤炭、钢铁、有色和建筑等行业上周表现疲软。

伴随着指数的上行两市交投活跃度也在上升，上周4个交易日的日均成交额超过8700亿元。

陆股通北上资金上周累计净流入近136亿元，已是连续第九周净流入。

12月PMI小幅回落，但仍处于扩张区间2020年12月31日国家统计局公布的12月全国制造业PMI指数为51.9%，相比11月回落0.2个百分点，但仍处于扩张区间，而且处于2017年以来同期的新高。

具体分项来看，需求和生产端的景气度均有小幅回落，12月新订单和新出口订单指数分别为53.6%和51.3%，较11月分别下滑0.3和0.2个百分点；受到天气和限电等因素的影响12月生产指数54.2%，较11月降了0.5个百分点。

12月的价格指数创年内新高，购进和出厂价格指数分别大涨5.4和2.4个百分点至68%和58.9%，国际油价、国内煤价钢价等在12月的大幅攀升是主要原因，预计会带来12月PPI数据的环比大幅上行。

中欧全面投资协定谈判如期完成，有望进一步提升市场风险偏好2020年12月30日历时7年的中欧全面投资协定（中欧CAI）谈判终于如期完成。

中国是欧盟第一大贸易伙伴，第一大进口来源地和第三大出口市场，2019年中国对欧盟出口金额4278亿美元，但直接投资仅占贸易额的2.5%，中欧投资和贸易状况极不匹配，该协定有助于打开双方投资空间。

比如我国新能源、环保和数字化相关领域的企业在全球具备较强竞争力，随着该协定的达成与欧盟对中国逐步开放该领域的投资，中国的相关企业将在这其中充分受益。

该协定不仅能够为中国和欧盟这两个互为重要贸易伙伴的经济体带来广阔的市场投资机会，提升双边经贸合作水平，实现互利共赢，更为重要的是还为今后5年至10年中欧经贸关系发展规划好了时间表和路线图，推动中欧合作迈上新台阶。

对于A股市场而言，该协议谈判的完成也有望进一步提升市场风险偏好。

大势研判：积极把握年后提前到来的春季行情资金面、重要会议政策窗口以及政策预期等因素的周期性波动，令A股一直有出现春季躁动行情的传统，结合目前的市场环境我们认为2021年的春季行情很可能在年初提前到来，建议积极把握。

方向上继续关注新能源和锂电、有色、化工、机械、国防军工和大金融板块的机会风险提示：宏观经济超预期下降，海外疫情出现恶化。