信达期货-纸浆周报：浆价短期还是偏强，关注需求跟进-210103

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现货方面：针叶浆方面，截至本周四，江浙沪地区银星报价5560元/吨，环比+210；凯利普报价5675元/吨，环比+300；布针、乌针报5500元/吨，环比+175。

漂阔浆方面，截至本周四江浙沪地区金鱼报4275元/吨，环比+100；智利明星报4275元/吨，环比+100；印尼小叶硬杂报4100元/吨，环比+50。

期现价差：本周盘面处于强势上行态势。

截至2020年12月31日下午收盘，SP2103合约收于5746元/吨，较上周+174元/吨，SP2101合约收于5680元/吨，较上周+162元/吨。

15价差小幅最后走弱至-126元/吨（前-106）。

纸制品价格：本周纸制品价格稳涨有较大涨幅，双铜纸5660（+60）、双胶纸5438（+75）、白卡纸7129（+15）、生活用纸5833（+325）价格上涨。

文化纸成交和价格相对稳定上涨，目前看需求支撑不足，但是涨价函还是陆续发出，市场价格还是偏强对待；包装纸需求有增量，白卡纸价格还会保持强势，整体来看需求缓慢上行；生活用纸主要以去库存为主，成交量虽偏刚需为主，但双十二、春节来临，叠加原料价格上涨，成本支撑边际增强，价格重心依旧会抬高。

从全球看，纸浆需求会逐步恢复。

价差结构：新一轮进口木浆外盘报涨，其中针叶浆提涨50美元/吨，阔叶浆提涨30-70美元/吨，本色浆提涨30-35美元/吨，化机浆提涨30美元/吨。

据闻针叶浆已陆续成交完毕，提振市场交投信心。

本周江浙沪地区银星-明星价差扩大至1285元/吨（前1175元/吨）。

针阔价差仍处于历史以来的高位，替代性利空针叶浆，但边际转好。

供应方面：2020年11月木浆进口量为282.1万吨，同比增3.92%。

库存数据：2020年12月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计162.1万余吨，环比-6.9%。

青岛港约99.7万吨，环比-3.9%；常熟港55.4万吨，环比-12.8%；保定库存7万吨，环比+1.4%。

12月第四周国内主要港口和地区呈现去库状态，主要原因是到货量偏少。

国外浆厂集中检修叠加海运紧张情况，短期到货量难明显提升。

量能：本周期货成交量和持仓量均上升，成交量至48.65万手；持仓量至28.89万手。

从成交量和持仓量而言，也反映出目前纸浆驱动主要在于内外盘报涨、需求较好预期。