方正证券-电气设备与新能源行业：特斯拉降价超预期，21年新能源汽车补贴标准落地-210103

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1.投资建议21年新能车补贴政策落地，新能车补贴的技术指标保持要求不变，单车金额下滑20%，续航里程300≤R<400的纯电乘用车补贴为1.30万元，R≥400的纯电乘用车补贴为1.80万元，插混乘用车（含增程式）为0.68万元，符合市场预期，利好新能源汽车产业链长期发展。

磷酸铁锂维持高需求，1月1日价格3.85万元/吨，本周上涨0.2万元/吨，主要原因系磷酸铁锂在乘用车回潮叠加各领域需求起量，预计21年行业持续高增，需求有望超19万吨。

宁德时代大幅加码动力电池产能，宁德福鼎/江苏溧阳/四川宜宾分别投资170/120/100亿元，总投资额超390亿，预计本次扩产超130GWh，宁德福鼎/江苏溧阳/四川宜宾分别扩产超56/40/34GWh，总规划产能超300GWh，对下游整车销量乐观预期推动宁德时代产能加速布局，产业链持续受益。

特斯拉销量公布，20Q4交付18.06万辆，环增29.6%，全年交付49.95万辆，接近实现全年50万辆目标；国产modelY大幅降价，最高降幅16.51万元，特斯拉国产版ModelY长续航版/高性能版分别售33.99/36.99万元，此次降价基于已实现的国产化成本控制，或将吸引更多潜在购车者，形成良好规模效应循环，进一步扩大市场空间，带动电池需求量，利好特斯拉相关产业链。

光伏企业扩产忙，垂直一体化进程加速。

站在当前光伏平价上网的关键节点，近来光伏企业相继推出重磅扩产计划。

硅料扩产重“提质降耗”、长单爆发；电池端龙头加速布局，大尺寸、异质结扩产项目增多；组件端加速一体化、布局大尺寸，盈利能力有望增强。

2.相关标的新能源汽车基本面持续超预期：宁德时代、新宙邦、璞泰来二线弹性：中材科技、中科电气周期价格驱动：德方纳米、科达利光伏供应偏紧的主辅材龙头：福莱特、信义光能、通威股份、金博股份、福斯特一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技HJT设备：迈为股份、捷佳伟创关注：阳光电源、固德威、特变电工(新特能源)、中信博风险提示：政策不及预期、原材料价格剧烈波动、下游需求不及预期。