光大证券-医药生物行业跨市场周报：2021年投资主线，内需大市场+国内国际双发力-210104

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行情回顾:上周,A股医药生物指数.上涨0.33%,跑输沪深300指数3.03pp,排名第22/28位,表现相对较弱，主要是上两周连续上涨后市场情绪企稳。

H股恒生医疗健康指数收涨3.3%，跑输恒生国企指数0.3pp,排名第5/11位。

上市公司研发进度跟踪:.上周，石药集团的SKLB1028胶囊和SYHX1901片的临床申请新进承办，新华制药的氨茶碱注射液和小)复方磺胺甲恶唑片的补充申请新进承办，恒瑞医药的醋酸阿比特龙片的临床、氟唑帕利胶囊的生产申请新进承办，正大集团的盐酸安罗替尼胶囊的临床申请新进承办。

本周观点:医药新常态下，寻找双循环新机遇上周，我们发布了《医药新常态下，寻找双循环新机遇----_医药生物行业2021年度投资策略》，我们认为疫情既是挑战更是百年机遇，叠加新政策周期，将引发医药产业深度变革。

基于我国人口老龄化趋势，医药行业长期需求空间毋庸置疑，且是内需中的刚需，但中短期受制于医保支付压力,行业分化将愈加明显。

在“内需大市场+国内国际双发力”双循环新发展格局下，中国医药行业潜力仍将被进一步激活，药品及器械创新有望提速，服务行业将迎来新赋能，支付端将推动传统诊疗变革。

我们认为，受双循环驱动的细分方向将是未来投资主向。

2021年投资策略:1)内需大市场主线,建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、双林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。

2)国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。

风险提示:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。