华安期货-有色金属周报：疫情蔓延，铜价震荡-210103

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市场分析：宏观面多空交织，美国总统签署规模为9000亿美元的新一轮刺激法案，中欧投资协议达成，欧盟启动大规模新冠疫苗接种计划，美元转头走弱跌破90关口，中国12月制造业PMI环比虽有回落，但仍连续10个月位于扩张区间。

但另一方面全球疫情感染人数激增，日本单日新增创下新高，变异病毒可能对经济修复形成拖累，铜价上方压力明显。

国内新能源汽车销量同比较快增长，中长期来看，新能源投入有望继续加速，对铜消费或有较大拉动。

此外，铜库存仍处在低位，反应需求端目前依然比较旺盛，尤其是随着疫苗的普及，需求旺盛可能得到延续。

总体来看，目前经济整体仍处于复苏通道当中，但由于疫情的恶化，铜价涨势受阻，预计短期铜价或保持高位震荡态势。

由于年末将至，需警惕需求的短期受抑以及疫情破预期而带来的回调风险。

投资策略：建议可考虑继续持有沪铜多单，同时搭配虚值看跌期权进行保护，加强风险控制。