天风证券-餐饮行业：双十一大促后市场有所降温，调味品和速冻品市场回归稳定增长-210105

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【行业数据跟踪】调味品：调味品和调味酱市场规模12月同比增长。

12月，阿里巴巴全网调味料市场成交额4.7亿元，环比下降29.2%，销量1958.3万件。

阿里巴巴全网调味酱市场成交额3.2亿元，环比下降33.2%，销量1193万件，环比下降34.6%。

12月调味酱市场均价26.9元/件，环比增长2.0%，同比增长8.9%。

速冻产品：速冻产品市场回归稳定增长。

12月，阿里巴巴全网速冻产品市场销售额15.6亿元，环比下降37.2%；销量5,390件，环比下降33.0%，同比增长3.6%；速冻产品单价均价29元，环比下降6.4%，同比增长8.2%。

速冻品牌数7,146个，环比下降1.5%；店铺数14,645，环比下降2.9%；单品数190,581，环比下降5.1%。

【公司数据跟踪】广州酒家：双十一结束后量价逐步回落，速冻食品销售额占比大幅增加。

广州酒家12月销售额1,405.9万元，环比下降50.0%，同比增长0.4%；销量为16.7万个，环比下降41.3%，同比下降21.0%；商品均价83.94元/个，环比下降14.7%，同比增长27.1%。

分品类来看，12月月饼销售总额455.6万元，环比下降73.2%，同比增长55.2%；占比总销售额32.4%，同比上升46.8pct，较去年有大幅增长。

12月速冻食品销售额364.9万元，同比增长96.6%，环比下降9.8%；占比总销售额25.96%。

颐海国际：中式复合调味料受热捧，成为销售额主要来源。

2020年12月旗舰店销售额为2,739.3万元，环比增长14.6%，同比增长110.57%；销量为55.7万个，环比下降9.6%，同比增长56.1%。

分品类来看，12月复合调味料商品销售额2,081.1万元，环比增长46.8%，同比增长135.9%；占比销售额75.97%，同比增加12.0%；12月方便食品销售额649.1万元，同比增长58.5%，环比下降32.9%；占比销售额23.7%，同比下降24.7%。

日辰股份：销售额同比增长，酱类占比连续提升。

12月销售额为30.22万元，环比下降58.39%，同比增长19.45%；销量为1.36万个，环比下降55.73%，同比下降4.07%。

分品类来看，汤类调料12月销售额占比第一，为19.4万元，环比下降53.3%，同比增长8.3%；占比销售额64.23%，环比增加12.2pct。

酱类调料12月销售额占比第二，为8.8万元，环比下降68.6%，同比增长38.6%；占比销售额29.2%，环比上下降24.7pct。

天味食品：销售额与销量较去年大幅提升，火锅调料占比下降。

12月销售额为1991.9万元，同比增长52.3%，环比下降4.94%；销量为84.99万个，同比上升85%，环比增长12,2下降8.0%；占比总销售额74.91%，环比下降3.2pct。

【投资建议】广州酒家：面试糕点类产品销售占比提升。

中长期产能不断释放+渠道建设提振产品销量。

颐海国际：中国中高端火锅调味料龙头，复合调味料市场增长强劲。

日辰股份：迎合个性化需求，基于强大的研发能力、完善的管理控制体系和品控能力，盈利水平持续提升。

风险提示：疫情影响消费不及预期，食品安全风险，行业竞争风险。