信达期货-橡胶早报-210105

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中期维持看多不变;目前整体天胶供需有支撑。

目前因天气端影响边际减弱胶价大幅回落后，做多者在此价位择机轻仓做多或者观望为主，主要押注宏观氛围趋好和供给端驱动的发生,并等待回调做多的机会；此外，仓单的结构性问题依旧会延续，以做多RU2105合约为主。

从绝对价格来看，前期拉涨启动点是可坚决做多，拉涨启动点至目前价位可以逢低做多，依旧是观望加企稳轻仓做多为主，不需要着急追涨。

目前供需边际改善，需求端环保限产企业也逐步会恢复开工，需求边际改善，美国对泰国、越南轮胎反倾销调查影响相对有限，但潜在利好国内轮胎出口部；供给端泰国短期降雨增多，泰国疫情有扩散趋势，潜在利多原料端；此外，国内在1月初基本停割状态，原料端边际改善预期。

整体来看，供需边际改善，胶价会有所修复。

截止12月27日，中国天然橡胶社会库存周环比小幅上涨，同比大幅上涨，截止12月27日，深色胶库存周环比止跌小涨，同比大幅高于去年同期，短期环比存在小幅下跌可能。

截止12月27日，浅色胶库存周环比小幅上涨，同比依旧大幅低于去年同期，短期环比存在小幅增加可能。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。