中原期货-螺纹热卷周报：需求季节性转弱VS原料涨势持续，钢价高位震荡-210104

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本期观点供需方面，上周钢联数据，五大材产量库存大幅回升，表观消费下降，淡季特征明显。

具体看，螺纹产量增3.53万吨，总库存增36万吨，其中绝大部分是厂库增加所致，表观消费降57万吨至3142万吨；热卷产量大增7万吨，库存增加12.52万吨，表观消费降13.22万吨至320.5万吨。

工信部称要围绕碳达峰、碳中和目标节点，减少粗钢产量，消息面利空钢铁原料，但由于当下钢厂产能利用率整体较高，原料短期紧缺格局持续。

供需看，寒潮来袭钢需回落，钢价高位回调也在市场预期之内。

1月份市场进入冬储环节，钢材全面累库，钢厂或出台优惠力度，钢价进入弱势阶段。

经过近期价格持续回落，目前卷螺利润接近，如果远月继续大幅回落，基于成材高成本和低库存的现状，以及经济持续复苏的向好修复，钢材供需双旺，年后仍有上行空间，因此当前可依托成本布局05合约多单。

策略建议单边观望，远月多卷螺差减仓；热卷5-10正套逢低建仓。