中银国际期货-纯碱月报：开工低负荷，纯碱价格低位反弹-210104

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本期观点：宏观方面，新冠病毒出现变异，欧美疫情形势严峻，国内疫情也有一定反弹，新冠疫苗的接种正在进行中。

另一方面，欧盟批准2.2万亿美元刺激计划，美国9000亿刺激方案有所进展，风险偏好提升。

美元指数保持持续下跌形态，仍利好整个商品价格。

纯碱期货各主力合约总体表现为12月表现为资金流出。

技术分析上，日均线呈粘合状态，短期震荡。

纯碱企业1月开工预期维持低负荷，库存继续下降，而下游仍存备货需求，可能支撑纯碱价格继续走高。

建议SA2105合约逢低做多，5-1合约跨期价差260，观点供参考。