中泰证券-资金面周观察：融资流入放缓，资金面平稳跨年-210105

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金融市场流动性：本周资金面平稳跨年。

为维护年末流动性平稳，央行持续开展公开市场操作，全周累计净投放900亿。

债券市场，本周收益率整体持续下行，尤其是在资金面宽松的呵护下，市场对年后资金面普遍乐观，市场有进一步宽松预期，曲线陡峭化下行。

股票市场流动性：本周股市流动性小幅回落。

具体来说，资金流入方面，偏股基金270亿（前值350亿），北上资金累计净流入136亿（前值86亿），融资净流出8亿（前值113亿）。

资金流出方面，产业资本净减持143亿（前值-99亿），IPO发行85亿（前值110亿）。

值得关注的是虽然近期市场明显回暖，但融资流入有所放缓。

截止12月31日，融资余额达到14820亿，较上周减少8亿。

5日平滑后融资买入额占全市场成交额的比重较上周减少0.3%。

分行业来看，本周净流出最多的行业主要是汽车、化工、计算机。

海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.53，11月均值为6.61，10月均值为6.71。

CFETS人民币汇率指数12月31日收于94.84，上周为95.21，11月平均为95.61，10月平均为95.00。

海外方面，美国、日本扩表放缓，欧洲保持扩表趋势。

日本、德国10年期国债收益率水平环比上升，美国、英国、法国环比下降。

风险提示：政策监管超预期的风险。

本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。