信达期货-纸浆早报-210106

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常熟港纸浆本周库存较上周上升6.50%;高栏港纸浆库存较上周增加18.37%;青岛港港内纸浆库存较上周增加14.29%;本周天津港纸浆库存量较上周下降20.14%。

从目前看，整体资本市场氛围有所波动（目前宏观氛围暂时边际趋好，中长期看好），目前整体思路依旧是逢低做多为主；目前上游有惜售情况，下游有囤货需求，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，宏观氛围边际趋好、外盘报涨和成品纸下一轮报涨逐步落地，以及生活用纸的推涨，贸易商有接货意愿，浆价保持强势，不急于过度追涨。

也需要关注需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制需求的启动速度。

浆价目前较高估值，近期在利多兑现以及整体宏观边际趋缓之后预计会有所回调，但是幅度不会太大，具体紧盯美金现货的价格变化情况，可以逐步逢高止盈或减少多头仓位等待下次做多机会，但不要贸然去做空。

从中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基本面的边际变化再去择机做多。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低做多为主。

合约选择SP2103合约和SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。