太平洋证券-电气设备行业：特斯拉四季度交付量创新高，中欧投资协定助力光伏风电-210103

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投资观点：新能源车方面，特斯拉再创佳绩。

特斯拉2020Q4交付量18万辆，创历史新高，同增61%，环增29%。

2020特斯拉全球交付量50万辆，同增36%。

截至20Q3特斯拉全球拥有产能84万辆。

随着上海工厂ModelY投产，以及ModelY国产化后大幅降价，我们预计2021年特斯拉全球交付量有望超过80万辆。

特斯拉的崛起正加速新能源车行业的发展。

建议重点关注动力电池及锂电材料方向。

光伏方面，硅料价格小幅上涨，由于当前部分硅片企业仍有备货需求，使得市场供应稍紧，预计元旦过后部分一线企业将上调更高的报价。

硅片方面，由于拉晶炉热场辅材供不应求，使得四季度各规格单晶硅片供不应求，龙头单晶硅片企业隆基公告1月牌价与12月持平。

电池片方面，近期已经开始商谈一月份订单，当前部分新单落定、买卖双方仍在博弈拉锯中。

组件方面，市场需求减少，外包代工订单大多取消，自有排产率下降。

在材料价格坚挺的情况下，预计一月仍维持，而后随着需求趋缓，春节后组件价格或将出现松动。

消息方面，中欧投资协定谈判完成，利好中国光伏、风电产品在欧洲的出口。

新能源汽车：特斯拉再创佳绩。

特斯拉2020Q4交付量18万辆，创历史新高，同增61%，环增29%。

2020特斯拉全球交付量50万辆，同增36%。

截至20Q3特斯拉全球拥有产能84万辆。

随着上海工厂ModelY投产，以及ModelY国产化后大幅降价，我们预计2021年特斯拉全球交付量有望超过80万辆。

特斯拉的崛起正加速新能源车行业的发展。

中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。

新能源发电：光伏方面，硅料价格小幅上涨，由于当前部分硅片企业仍有备货需求，使得市场供应稍紧，预计元旦过后部分一线企业将上调更高的报价。

硅片方面，由于拉晶炉热场辅材供不应求，使得四季度各规格单晶硅片供不应求，龙头单晶硅片企业隆基公告1月牌价与12月持平。

电池片方面，近期已经开始商谈一月份订单，当前部分新单落定、买卖双方仍在博弈拉锯中。

组件方面，市场需求减少，外包代工订单大多取消，自有排产率下降。

在材料价格坚挺的情况下，预计一月仍维持，而后随着需求趋缓，春节后组件价格或将出现松动。

消息方面，中欧投资协定谈判完成，利好中国光伏、风电产品在欧洲的出口。

关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、福莱特、福斯特。

2020年11月风电新增并网容量达6.33GW，达到年内单月最高装机量，预计全年装机超30GW。

而2021年将迎来海上风电、陆上风电第二波的抢装，风电景气度有望维持。

国家能源局在近期会议上提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标，根据风光供应链能力及项目储备情况，此装机目标可拆解为光伏80GW、风电40GW，超出市场预期。

持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：禾望电气、明阳智能、中材科技、东方电缆。

工控储能：2020年12月制造业PMI指数51.9%，连续10个月处于扩张区间，新出口订单指数延续扩张态势，海外疫情加剧下的供给替代支撑国内出口的韧性。

集装箱运价指数的持续飙升及浙江等地的“用电荒”现象佐证了经济动能的强势。

行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。

继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。

风险提示。

宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。