安信证券-晶盛机电-300316-晶体设备专家，SiC、蓝宝石有望发力-210106

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■晶体设备专家，实力已经多次证明。

公司自成立以来，依托浙江大学技术背景，始终深耕晶体生长设备技术，在光伏、半导体、蓝宝石材料的生长中都处于领先地位：公司目前已经是国内最大的光伏硅生长设备企业，客户覆盖中环、晶科、晶澳、上机数控等几乎所有硅片厂家，市占率高达60%。

半导体硅生长设备也已批量供货中环、有研等厂商，是国内率先实现12寸半导体硅片生长设备出货的公司。

公司率先制造了国内第一个450kg、700kg蓝宝石，并与蓝思成立合资公司，有望加大在手机上的应用范围。

晶体生长设备的核心在于工艺控制，核心部件包括自动控制系统、热场等。

技术有一定的共通性和延展性。

公司在底层关键技术的领先奠定了其在更多晶体领域领先的基础。

同时公司还延伸到切、磨、抛、外延等生长后处理阶段，成长为晶体制造一体化设备龙头；在掌握设备制造技术的基础上，延伸到下游材料领域，发展空间不断延展。

■光伏平价硅片扩产浪潮刚刚开始，设备龙头有望长期收益。

全球光伏发电价格已在平价附近，促使光伏成为发展前景最好的新能源形式。

为达到碳中和目标，光伏装机任务重担在身。

据CPIA测算，十四五期间全球光伏装机量预计达到222~287GW，较十三五期间大幅提升73%-123%。

装机量的上升带动全产业链的扩产，目前硅片厂商已公布的扩产计划已达到184GW以上。

我们认为，考虑光伏平价后装机的超预期爆发、大尺寸/N型等新技术带来的产能迭代、一体化厂商及新势力争相扩产带来的竞争性扩产加剧，预计硅片扩产量将持续走高。

我们测算2021/2022年扩产量将达到100、119GW。

公司是硅片设备龙头，客户覆盖除隆基以外的所有硅片厂商，产品线从生长设备延伸到下游加工设备，订单业绩有望持续高速增长。