国盛证券-投资策略：2020年公募基金发行回顾-210106

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2020偏股基金发行概况回顾――2020年公募基金成为国内最重要的机构增量资金，公募基金总计发行基金3.18万亿元，其中偏股基金新发行规模达到1.61万亿元，占比达到50.7%，远高于2019年的4255.7亿元。

――2020年偏股基金发行节奏平稳，高速发行常态化，受市场行情影响小。

上半年除4月份，其余各月的发行量稳定在1000亿元左右；下半年整体发行规模中枢小幅上行，除7月份，其余各月的发行规模稳定在1500亿元左右。

整体来看，偏股基金的发行节奏较为平稳，尽管7月之后市场出现调整，但对基金发行节奏影响有限。

未来在居民加配股票资产且入场方式从直接持股转为间接持股的大趋势下，基金高速发行的节奏有望延续，2021年公募仍将成为市场的最主要增量。

――主动型基金新发规模大幅扩张，被动型基金发行虽然相对放缓，但科技类和消费类大幅增长。

2020年被动型偏股基金发行节奏相对放缓，具体来看主要是宽基ETF（不含科创50ETF）以及其他主题ETF发行规模大幅下滑，而科技相关（科技ETF以及科创50ETF）以及消费ETF发行规模大幅提升。

与此同时，主动型偏股基金各月发行规模均明显高于去年同期，全年累计发行规模达到1.48万亿元，将近2019年的6.6倍。

――从发行数量来看，偏股基金发行数目达1660只，远高于2019年的622只，且爆款基金频现，27只基金发行规模超百亿。

一级市场融资：IPO节奏放缓。

2020年12月31日当周，新增10家IPO上市，首发募集规模合计约为85.4亿元，新增IPO企业数与IPO募集规模较上期小幅回落。

同时证监会当周核发通过两家IPO。

杠杆资金：融资余额回落。

截至2020年12月31日，融资余额为13023.39亿元，较前周减少80.55亿元。

从板块分布来看，2020年12月31日当周，主板、中小板和创业板融资余额增速分别为0.4%、-0.6%和-0.15%。

北上资金：继续流入。

截至2020年12月31日，北上资金累计净流入12,024.09亿元。

2020年12月31日当周，北上净流入135.82亿元，其中，沪股通净流入27.26亿元，深股通净流出108.56亿元。

产业资本：解禁压力回落。

2021年1月4日至1月8日，解禁总规模为351.86亿元。

2020年12月31日当周，产业资本净减持175.91亿元，从行业分布来看，钢铁净增持较多；电气设备、电子和计算机净减持较多。

市场风险偏好：周换手率回落，涨跌停比值抬升。

换手率和涨跌停个股数比值可以间接反映市场的活跃度和风险偏好情况。

2020年12月31日当周，A股的周度换手率为4.9%，小幅下降；涨跌停比值回升至2.30。

风险提示：海外事件冲击，宏观经济及监管政策超预期变化。