中信期货-农产品策略日报：宏观与天气市共振，农产品延续偏强震荡-210107

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【信息】：（1）棕榈油：据SPPOMA，1月1日-5日马来西亚棕榈油产量降66.57%。

点评：马棕油1月初产量降幅超预期，提振油脂价格。

（2）白糖：据Rabobank估计，20/21年度全球将出现30万吨的食糖供需缺口，短期内需要关注印度的出口情况、拉尼娜对巴西生产的影响。

点评：供需缺口不大，糖价已经有所反映。

（3）大豆：大豆：市场普遍预期，拉尼娜将导致阿根廷2020-21市场年度(10-次年9月)的大豆产量较最初预估值低11%，降至4,600万吨。

点评：阿根廷减产推升美豆价格，成本传导带动连豆粕强势。

风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。