国都期货-油脂晨报：马棕油减产预期持续利多盘面，油脂短线偏多-210107

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要闻分析根据印尼生物柴油生产商协会APROBI周二公布的数据，2020年1-11报告月，印度尼西亚棕榈油基生物柴油产量为791万千升，其中国内消耗771万千升，出口1.63万千升，预计印尼在2020年消耗854万千升棕榈油基生物柴油，略低于2019年同期。

若未来ICE柴油与棕榈油之间的价差持续为负，料生物柴油端对需求的拉动将弱化。

根据UOB对马来西亚12月产量调查预测，预计12月马棕油产量环比降低8%-12%，其中沙巴预计降低11%-15%，沙捞越预计降低8%-12%，马来半岛预计下降7%-11%。

加之印度调低棕榈油进口关税导致马来西亚棕榈油出口量大增，马来产地棕榈油库存将继续得到去化，料短期棕油表现将继续偏强。

南美大豆产区在降水不足的情况下延续此前的减产预期，且阿根廷地区的估产数据较之之前预估继续下降，美豆未来仍存上涨动力，国内豆类进口成本端的支撑仍在。

国内豆油在临近春节备货和收储的双重作用下，港口库存已下降至80万吨附近，短期在油脂中表现将较强。

整体来看，减产大背景下，各油脂价格走势将继续坚挺。

不过由于一直未出现新的炒作题材，油脂继续上行的动力和空间也相对有限，且鉴于近期国内多处出现新疫情，宏观面或存利空，若市场情绪受到干扰，盘面或承抛压。

品种强弱关系上，豆油>棕油>菜油。

操作建议操作上，豆油05合约短线偏多操作。

产业套利方面，上周豆粕主力合约已涨至3400以上，短期或维持强势，油粕比空单可继续持有，目标位看至2附近。

跨品种方面，豆棕05合约价差多头继续持有，目标位看至1200附近。