上海证券-电气设备和新能源&汽车行业：国产Model Y重磅推出，供应链显著受益-210107

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主要事件2021年1月1日，特斯拉宣布国产中型SUVModelY以及全新的Model3正式发售。

事件点评国产ModelY发售，价格下调一步到位此次发布的ModelY主要有长续航版和高性能版两款。

其中，长续航版起售价为33.99万元人民币，此前预售价为48.8万元人民币，下调幅度超30%。

Performance高性能版起售价为36.99万元人民币，此前预售为53.5万元人民币，下调幅度近31%。

Model发售价格大幅下调至30-40万元的区间，符合马斯克对于ModelY及Model3属于跑量车型的市场定位，准确切入目标群体。

此次价格下调一步到位，免去了连续多次调价的负面影响，稳定消费者预期，也印证了ModelY与Model3共平台生产下国产化率提升成效显著。

发力中型SUV市场，横向比较竞争优势明显特斯拉ModelY定位为豪华B级SUV。

2020年前11个月国内SUV销量787万辆，同比下滑3.7%，下滑幅度好于整体市场的8.3%；其中B级SUV销量达140万辆以上，同比增长17.5%，属于销量增速最高的细分车型。

从品牌定位来看，豪华SUV前11个月销量96万辆，同比增长18.4%，增速远高于整体车市和SUV细分市场。

ModelY降价至35万左右的区间，将直接挑战以奔驰GLC、BMWX3和奥迪Q5为代表的豪华中型SUV的市场份额。

相比较而言，特斯拉在售价、运行成本、新能源牌照、免征购置税等方面经济性突出，叠加其自动驾驶功能，特斯拉横向对比优势明显。

ModelY与造车新势力的消费者定位有一定差别，在技术路线及服务等方面亦有差异。

Model3在2020年的若干次降价也并未显著影响到造车新势力的异军突起。

我们认为，ModelY的强势进入，是鲶鱼而非鲨鱼，有望激发C端消费者提升新能源汽车整体需求，加速对传统燃油SUV的取代。

ModelY有望成爆款，供应链企业弹性显著ModelY3月在美国上市之后销量一骑绝尘。

2020年前三季度，ModelY在加州地区累计注册量达9163辆，成为B级SUV产品中最为畅销的车型，市占率达16.2%。

国产ModelY横向比较优势突出，有望复制其在美国市场的成功，成为国内新能源车爆款车型。

目前国产ModelY搭载LG供应的三元动力电池，后续有望效仿Model3推出标准续航版车型，实现对SUV市场的纵向拓展，宁德时代有望打入其供应链，值得持续关注。

我们继续推荐Tesla-LG及CATL供应链，主要标的包括宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦、恩捷股份、雅化集团等，并建议持续关注特斯拉产业链上的增量部件（汽车电子、热管理、轻量化）供应商，如三花智控、拓普集团、银轮股份等。