国投安信期货-黑色金属日报-210108

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　　[行情观点]
　　驱动力:
　　钢材方面，经济复苏力度放缓，需求乐观预期降温，不过韧性依然较强。工信部表示将大力压减粗钢产量，江苏等地供电紧张影响短流程生产，供应收编预期对钢价形成支撑。目前市场进入冬储阶段，供需总体平稳，库存压力不大，关注高价格下贸易商冬储积极性。在低利润、原料偏强格局下，钢价仍易涨难跌，关注国内外疫情演变及市场整体风向变化。
　　铁矿石方面，本期海外发运回落，港口库存有所下降，但钢厂库存开始回升，目前钢厂利润尚可且仍处同期偏低水平，节前仍将有一定补库需求，铁矿石基差相对黑色系其其它品种仍较高，对盘面形成一定支撑，河北疫情有所反弹，可能对部分地区运输等产生阶段影响，短期铁矿石偏强震荡为主，且应关注国内外疫情、冬季成材消费持续性等情况，防范高位震荡洗盘等风险。
　　焦炭方面，第十二轮提涨基本落地，盘面跟随钢材表现弱稳，仍升水引领港口涨势。近月焦炭出现仓单传闻，再叠加期价升水较明显，对近月价格形成一定压制。现货虽呈现出主动补库式提涨，但疫情扰动叠加下游高炉恐有减产动作，更需警惕焦炭高位波动率加大的风险。
　　焦煤方面，蒙古方进口通关量依然低下，再叠加国内煤矿持续减产，目前焦煤市场虽无大规模紧缺，但主焦煤依然紧张。下游补库完成度较好，但忌惮进口量的骤减，各煤种焦煤现货价格仍呈补涨趋势。但盘面相对山西简混仓单仍有大幅升水，价格或继续偏强震荡运营。
　　硅锰方面，由于俄罗斯方面宣称短期内不再向我国出口电力，这是大概率会导致我国间歇性电力紧张局面扩大，我国多个地区电费面临不同程度的上调。广西电费上涨0.1元、贵州上涨0.01元/度，内蒙上涨0.0089元/度，电力成本的抬升将造成未来较长时间内硅锰价袼底部上抬，中长期仍以看多为主。
　　硅铁方面，自身基本面较好，且内蒙地区电价预计将在2月份开始有一定幅度的上抬。资金对于内蒙古淘汰落后产能的解读较为激进，预计价格仍有上涨空间。关注多硅锰空硅铁套利策略。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码