天风证券-计算机行业：风格为王还是成长为王？（附工业软件“眼睛”~机器视觉投资逻辑）-210110

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行业观点及重点推荐本周计算机（中信）指数下跌1.3%，沪深300指数上涨5.4%，创业板指数上涨6.22%。

我们重申看好行业已进入长期底部区域。

经过长达5个月的调整之后，计算机长期底部信号已经出现（此前一线计算机龙头公司补跌，同时二线计算机龙头PEG估值低于1）。

从风格角度，近期A股市场大白马风格正进一步演绎，我们认为中期看风格或取胜（大白马受益于全球流动性宽松），但长期看我们认为价值的关键仍在成长。

无论是“大为美”还是“小为美”，股价长期表现只是长期成长性/基本面趋势的映射。

中期看，风格变化可关注流动性的变化，业绩密集披露期。

而短期看，小市值公司部分已有显著超跌。

从估值和成长性角度，若风格修复，小市值公司建议长期关注：致远互联、捷顺科技、格尔软件、淳中科技、博睿数据、鼎捷软件、国华网安。

上周，也正是因为我们对自上而下成长性的把握，深度报告推荐《机器视觉：5G工业的“眼睛”》。

其中报告建议关注标的，次新股奥普特五日内涨幅较大。

作为工业软件的上游，我们认为机器视觉中长期空间广阔，原因有三点：1、未来三年复合增速24%，机器视觉是工业软件的“眼睛”，是具有战略意义的蓝海市场。

我们认为，工业是国家产业核心组成，是中美博弈的重要领域，工业的灵魂是工业软件，而机器视觉则是工业软件的“眼睛”，是实现工业智能化、数据化关键。

根据GGII数据，中国机器视觉市场过去6年复合增长率近30%，23年有望达156亿元。

2、产业链拆解：上游产业链硬件“卡脖子”，看好国产化率快速提升；下游应用领域不断拓展，工业机器视觉大有可为。

因海外市场发展较早，上游零部件产业基本仍由海外企业占据，中国企业经过近年的发展奋起直追，有望从技术壁垒相对较低的光源、工业相机逐步突破，把握国产替代的潮流，通过高性价比占据市场。

奥普特作为国内本土机器视觉配件龙头，发展空间可期。

3、通过产业链全面梳理，高景气度和国产化率驱动，我们建议关注：5G时代智能操作系统供应商中科创达、5G智造综合解决方案提供商赛意信息、本土机器视觉配件龙头奥普特、本土机器视觉设备龙头天准科技、自动光学检测优质厂商矩子科技。

市场及板块走势回顾上周，计算机板块下跌了1.30%，同期创业板指上涨了6.22%，沪深300上涨了5.45%，板块跑输大盘。

风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期。