天风证券-机械设备行业：工程机械12月数据超预期，电动车军备竞争有望利好设备放量-210110

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机械行业核心组合与重点关注行业/板块核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子，关注迈为股份重点组合：金辰股份、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、至纯科技、美亚光电、克来机电、星云股份工程机械：2020年12月数据继续超预期，2021年需求增长平稳，淡化板块β，聚焦龙头α12月份挖掘机销量同比+56.4%，三一单月份额达到32.7%：12月挖掘机行业销量32,236台，同比+56.4%，国内（含港澳）销量27,319台，同比+58.48%，出口4,211台，同比+44.4%。

其中三一销量10,326台，同比+85.0%，市占率32.7%，环比略降0.5pct。

2020年挖机大会整体对2021年需求保持乐观，均预计行业保持正增长，增速中枢为10%左右，部分乐观预计明年行业增速15%以上。

我们的测算与专家预测一致，预计2021年工程机械板块有望保持平稳发展，行业高景气有望持续，根据我们测算，按照销量增速预期排序，泵车＞起重机＞挖掘机，液压件国产替代有望全面推进。

投资建议：焦点聚集于龙头α，继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

锂电设备：电动车军备竞争有望利好设备放量蔚来汽车本周推出ET7、冲击高端车市场，而特斯拉不断降价拉动电动车渗透度上升，电动车军备竞争趋势明朗，根据我们统计，我国电动车市场TOP20畅销车型在2018年市占率高达85%左右，到了2020年已下降至76%左右。

供给端的不断创新带动电动车快速普及。

国内电动车市场疫情之后迅速恢复增长，2020年下半年以来电动车单月销量同比增速持续上行，9-10月增速分别高达91%、120%；全年销量预计有望达到130万辆，在疫情影响下仍达到了年初的预期；而本年度前11个月，欧洲市场的电动车销量合计已达到100万台左右，预计全年在120万台左右，明年度在原先预测基础上，上调销量到190万台。

我们测算，中期产能缺口达到660GWH以上，按照扩产进度，我们预计有望在2021-2023年逐步落地，年化220GWH需求。

预计21年锂电设备市场将达到328亿，而2020年度约为256亿。

投资建议：继续重点推荐先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术（新增）。

光伏设备：技术迭代带动光伏设备更新换代，异质结有望成为下一代主流技术HJT电池目前拥有高转换效率，且效率仍有发展潜力。

当前节点，HJT量产效率已领先PERC1.3个百分点。

HJT年内产能规划超30GW，HJT时代加速到来。

2020年初至9月份，HJT扩产计划超过30GW，而TOPCon仅3GW，远远低于HJT。

国产HIT设备单GW投资成本降至6亿，成本劣势已不构成HJT的阻碍。

未来5年HJT设备市场有望超过千亿，国产设备存在进口替代空间。

建议关注：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。

风险提示：HJT降本不及预期，下游投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。