招商期货-不锈钢重大行情点评-210107

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事件：今日不锈钢主力合约涨停，收于14725点，主力合约持仓量增2.14万手到12.05万手。

评论：不锈钢迎来上市之后的首个涨停，现货市场同涨，四尺毛边基价到14500元/吨，基差大幅缩小到平水甚至贴水。

去年不锈钢弱的原因在于下半年整体供给量大、供需宽松，且大型钢厂主动打价格战抢夺市场，因此在量价上均决定了弱势运行。

但是同期的黑色系品种在国内需求和海外需求的带动下涨幅迅猛，不锈钢作为黑色系的一环，其下游需求实际不错，而在近期不锈钢厂减产，以及大型钢厂交货缓慢的情况下，供需迅速转向紧张，同时钢厂暂停价格战，因此整体走强。

大型钢厂中，甬金的货倾向于直接到终端，而到代理手中的货较少；宏旺多交仓单；江苏地区由于限电、检修等原因有减产，且德龙其交货缓慢；而相较而言，不锈钢以及下游制品出口单已经到3月后。

投资建议：继续维持偏多观点，且在短期走强于沪镍，而中长期看镍铁对镍的贴水扩大决定镍强不锈钢弱的格局。

风险提示：钢厂发货畅通，宏观情绪调头。