中信证券-电子行业每周市场动态追踪：2021年首周开门红，关注行业龙头白马及汽车电子产业链机会-210110

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整体来看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件有望短期趋于缓和。

分板块来看，苹果产业链量产处于高峰期，看好4Q20及1Q21业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8英寸晶圆代工、封测等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

市场回顾：本周（01.04-01.08）电子指数为8631.61，涨幅为4.29%，相比大盘跑输1.16pcts。

电子板块中涨幅前五的股票分别为长盈精密（30.02%）、超华科技（23.35%）、诺德股份（19.89%）、亿纬锂能（19.46%）、大华股份（19.25%）。

2021年首周开门红，白马行业表现突出。

2021年5G、AIoT与云计算叠加，中美核心科技分叉，电子行业迎来多领域的投资机会：消费电子方面，行业增长点关注TWS耳机/智能手表/ARVR/汽车电子等为代表的多品类小爆款产品；国内产业链未来10年向上技术渗透、向下整合组装，国内龙头公司有望迎来新一轮成长机遇；同时国内品牌的全球影响力持续加强，从“科技品”到“科技消费品”的升级有望带来估值重估。

半导体板块方面，板块当前处于利空出尽的阶段，预计2021年行业景气复苏，晶圆代工制造、封装测试、上游设备材料等领域有望受益景气上行周期；同时关注长逻辑和国产化时代机遇，国产替代方面，预期“十四五”期间有更大的政策支持和投资机会。

21年建议关注周期品景气上行：安防领域，基本面复苏+第二成长曲线开启，坚定看好安防龙头长期价值；面板领域，各尺寸供需全面趋紧，韩厂退出、大陆产能爬坡，国内格局向龙头集中。

蔚来NIODay发布ET7，自动驾驶、动力系统全面升级，关注汽车电子产业链机遇。

蔚来汽车电子产业链：1）自动驾驶及数字座舱方面，AQUILA超感系统，包含11个800万像素高清摄像头（供应商联创电子等）、1个超远距离高精度激光雷达（供应商Innovusion等）、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、2个高精度定位单元（GPS+IMU）；ADAM超算平台，搭载4颗NVIDADRIVEOrin芯片，算力高达1016TOPS；蔚来第二代数字座舱，搭载第三代高通骁龙汽车数字座舱平台、骁龙汽车5G平台，支持5G、UWB、Wi-Fi6、蓝牙5.2、V2X。

2）动力系统方面，蔚来ET7在NEDC工况续航里程最高可达1000km（150kWh电池包），前永磁电机180kW，后感应电机300kW，搭载SiC功率模块。

新兴造车企业（特斯拉、蔚来等）及科技巨头（苹果、华为等）持续加码智能电动汽车，建议关注汽车电子产业链相关公司，包括传感器（光学领域舜宇光学科技、联创电子、韦尔股份等，激光雷达领域拟上市公司禾赛科技等）、芯片（美股英伟达、高通）、智能座舱（比亚迪电子、蓝思科技等）、功率半导体（斯达半导、闻泰科技，拟拆分上市公司比亚迪半导体等）。

中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重点推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为智能耳机、智能手表、ARVR等将接力成长，成为后智能手机时代的增量市场。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外建议关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。