华西证券-传媒行业周报系列2021年第2周：版署公布过审游戏名单，爱奇艺升级网大合作模式-210110

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市场行情回顾本周（2021.1.4-2021.1.8）上证指数上涨2.79%，沪深300指数上涨5.45%，创业板指数上涨6.22%。

SW传媒指数下跌0.41%，跑输创业板指数6.64pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第20。

传媒行业数据截至2021年1月8日，院线电影排名前三为《送你一朵小红花》《温暖的抱抱》和《拆弹专家2》，网播电影排名前三为《除暴》《绝对忠诚之国家利益》和《沐浴之王》；影视剧集排名前三为《流金岁月》《大江大河2》和《有翡》；综艺排名前三分别为《明星大侦探第六季》《哈哈哈哈哈》和《奇葩说第七季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《天谕》和《妄想山海》。

核心观点本周国家版署公布2020年12月89款过审游戏名单，网易、完美、三七等厂商均有新作在列。

经历了过去一年疫情对整个电影行业的洗礼，网络电影得到较快的发展，爱奇艺于2021年1月4日升级了网络电影合作模式，包括分账模式和营销扶持等；与此同时，中国电影报发文探讨院线电影发行窗口期――疫情期间出现电影零院线窗口期发行的同时在新媒体渠道发行，也有电影缩短院线窗口期，提前上线视频网站通过用户点映变现。

中国电影报还指出“回归大屏”的趋势，根据我们的行业调研，近两年越来越多的院线电影制片团队开始参与网络电影的制作，同时腾讯视频也宣布2021年将加大网络电影的自制与定制，我们认为，新媒体端，特别是大屏端的付费或将给电影行业票房带来增量空间。

投资建议我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，推荐关注前期股价调整幅度较大、业绩高增长而估值较低的新媒股份；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。