天风证券-通信行业：全光网建设拉动光纤需求，5G消息进入试商用-211114

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本周行业重要趋势：中国电信发布全光网2.0技术白皮书：2030年实现目标网稳定成熟11月11日消息，中国电信集团公司正式发布了《中国电信全光网2.0技术白皮书》，目标在2030年形成一张架构稳定、全网覆盖、低碳节能、行业领先的全光网络。

全光网2.0概念是中国电信于2017年首次提出，即传输和接入均实现光纤化，交换层引入ROADM等全光交换技术。

全光网的推进将拉动光纤光缆、DWDM光器件需求提升。

结合此前中移动光纤光缆集采情况来看，我们认为光纤光缆行业有望迎来三年景气周期，主要上市龙头光纤光缆业务的利润反转拐点有望确立。

中国联通在全国启动5G消息试商用（C114）日前，中国联通在全国启动5G消息试商用，面向企业客户和个人用户提供免费的5G消息体验包。

5G消息是5G时代基于GSMA统一标准的基础通信业务，是5G商用最快落地的生态应用之一。

中国联通在智能终端原生短消息业务的基础上，构建了全新的5G消息业务和信息服务入口，推出面向行业和个人客户的5G消息业务，支持个人与个人、企业与个人之间的实时动态交互。

我们认为，今年是5G消息试商用落地的关键之年，未来5G消息有望成为多终端支持、多行业赋能的基础通信服务。

本周投资观点：光纤光缆集采落地量价齐升逻辑确立，运营商全光网建设推进，光通信板块有望迎来估值修复。

5G消息、物联网、工业互联网等行业应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。

中长期来看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。

建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等优质标的：一、5G硬件设备器件：1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；2、光通信：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、天孚通信（上游器件龙头）、中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、光迅科技、博创科技等，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、星网锐捷、平治信息；二、5G应用端：1、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信；建议关注：华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、有方科技、意华股份（汽车连接器+光伏）、瑞可达、鸿泉物联；2、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；3、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

四、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。