山西证券-汽车行业周报：中汽协预估12月汽车销280万辆，同比增长5.4%-210111

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整体：上周（20210104-20210110），沪深300涨跌幅为5.45%，创业板涨跌幅为5.93%，汽车行业涨跌幅为3.59%，在中信一级30个行业排名第6位。

细分行业：乘用车以9.26%的周涨跌幅排行最前，客车行业以-11.45%的周涨跌幅排行最后。

概念板块：新能源汽车、锂电池分别以4.21%、3.46%的周涨跌幅排行最前，燃料电池、乙醇汽油行业分别以-3.96%、-3.66%的周涨跌幅排行最后。

个股：汽车行业（中信）上周（20210104-20210110）35只个股整体实现正收益。

其中，比亚迪以17.09%的涨跌幅排行首位，正裕工业以-20.14%的涨跌幅排行最后。

估值：截至2021年1月8日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为51.19，新能源汽车的PE(TTM)为93.35。

行业要闻（详细点评见正文）1）12部门发文鼓励有关城市优化汽车限购措施；2）四部门联合发文，新能源汽车补贴将退坡20%；3）上海2021年1月1日至2月28日，继续免费发放新能源汽车专用牌照额度；4）通用汽车2020年在华销量达290万辆；5）深圳市发改委：延长《应对新冠肺炎疫情影响促进新能源汽车推广应用若干措施》有效期。

投资建议根据中协初步统计预估，2020年12月，汽车行业销量预估完成280.2万辆，环比增长1.2%，同比增长5.4%，表现出持续的高销量趋势。

目前宏观经济环境较为稳定，疫情虽有反复可能，但由于疫苗即将上市，预计对汽车销售不会产生太大影响。

具体车型来看，自主品牌乘用车回暖迅速，电动车、豪华车有望延续高销量态势。

政策端，预计未来将围绕补助新能源汽车、补助四线城市购车、优化摇号分配等方式进行。

建议关注新车频发的自主品牌整车标的以及新能源汽车产业链等，如：广汽集团、三花智控、长安汽车、均胜电子、先导智能等。

风险提示经济增长低于预期；汽车销量不及预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。