华龙证券-2020年12月CPI、PPI数据解读：CPI、PPI数据回升均超预期-210111

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事件回顾：国家统计局发布数据显示，2020年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。

其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨1.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

2020年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.5%。

12月份，全国居民消费价格环比上涨0.7%。

其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.9%；食品价格上涨2.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨1.2%，服务价格持平。

2020年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比上涨1.1%；工业生产者购进价格同比持平，环比上涨1.5%。

2020年全年，工业生产者出厂价格比上年下降1.8%，工业生产者购进价格下降2.3%。

数据点评：一、CPI环比和同比均由降转涨从环比看，CPI由上月下降0.6%转为上涨0.7%。

其中，食品价格由上月下降2.4%转为上涨2.8%，影响CPI上涨约0.62个百分点。

食品中，鲜菜、鲜果的生产和储运成本增加，价格分别上涨8.5%和3.5%；消费需求季节性增加、且饲料成本有所上升，猪肉价格由上月下降6.5%转为上涨6.5%，羊肉价格由上月持平转为上涨2.6%，鸡蛋价格由上月下降1.6%转为上涨2.9%。

非食品价格由上月下降0.1%转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点。

其中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%。

从同比看，CPI由上月下降0.5%转为上涨0.2%。

其中，食品价格由上月下降2.0%转为上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点。

非食品中，交通和通信价格下降；医疗保健、教育文化和娱乐价格上涨。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

二、PPI环比涨幅有所扩大，同比降幅收窄从环比看，PPI上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。

其中，生产资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.7个百分点；生活资料价格上涨0.1%，涨幅与上月相同。

从同比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

其中，生产资料价格下降0.5%，降幅收窄1.3个百分点；生活资料价格下降0.4%，降幅收窄0.4个百分点。