中原期货-螺纹热卷日报：寒潮来袭华东限电 钢材供应影响有限-210108

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宏观要闻中科院预测科学研究中心举行2021中国经济预测发布与高端论坛。

最新发布的预测报告显示：2021年我国经济将快速回升，预计全年GDP增速为8.5%左右，呈现前高后低的趋势。

供需现状现货方面，1月8日成材原料偏强：全国螺纹钢均价4432元/吨，环比涨10；上海热卷4.75mm报价4700元/吨，环比涨20；原料方面，连云港PB61.5粉矿报价1132元/湿吨，环比涨12元；钢厂废钢28涨0跌，涨幅20-100。

期货方面，黑色系日内重心持续上移，螺纹05合约收于4487元/吨，涨0.72%；热卷05合约收于4646吨，跌0.24%。

逻辑分析本周钢联数据，五大材供应库存增加，需求减少，数据转弱匹配淡季，但热卷螺纹表需不降反增好于预期。

具体看，螺纹产量降0.78万吨，总库存增33万吨，主要是社库增加，表需316万吨，不减反增2万吨，消费表现超预期；热卷产量降1.89万吨，总库存增10.4万吨，表需320.7万吨，环比增0.2万吨。

受寒潮影响江苏电网压力增大，今日部分电炉厂接到限产通知，但实际来看，全国电炉产能占比偏低，且江苏不少电炉厂为自发电或电炉转炉化，因此整体影响不大。

基于成材高成本和低库存的现状，以及经济持续复苏的向好修复，钢材供需双旺，年后仍有上行空间，因此当前可依托成本布局05合约多单。

此外，螺纹即时利润已经超过热卷，后续铁水产量可能向长材流转，板材供应压力减少，需求受制造业向好趋势支撑，卷螺价差中长期仍以扩张为主。

策略建议05多卷空螺在价差50-100以内逢低建仓；热卷5-10正套逢低建仓。