天风证券-锐科激光-300747-股权激励计划出炉，助力业绩恢复、扩大市占率-210111

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事件2020年12月31日，公司发布首期股权激励计划（草案）、长期股权激励计划（草案）。

长期激励计划的有效期为自股东大会通过之日起的10年，长期激励计划分两期实施，每期激励计划的有效期为5年，首期授予总量不得超过公司股本总额的1%，第二期授予总量约为公司股本总额的3%；首期股权激励计划（草案）授予335名激励对象（包括公司高级管理人员；总部及子公司的核心技术研发、中层管理人员；总部及子公司的骨干员工）288万股，每股49.54元。

预计本次授予的权益费用总额为9627.84万元。

解除限售业绩考核标准彰显稳中求进目标、从疫情中恢复的信心激励计划第一/二/三个解除限售期分别需要公司满足2022/2023/2024年营业收入以2019年为基数复合增长率不低于25%/26%/27%，同时净资产收益率不低于15%/16%/17%。

公司2020年前两个季度营业收入同比分别下降66.05%、6.42%，净利润同比分别下降86.45%、51.05%，在疫情期间受影响较大，2020年第三季度营业收入同比增长78.28%，净利润同比增长79.54%，呈现良好态势，2020年末推出股权激励计划能强化从疫情中恢复的趋势，进一步推动公司发展。

根据激励计划，2022-2024年营收达标下限为39.26亿元、50.66亿元、66.41亿元，显示锐科激光在疫情影响中稳中求进的目标、拓展市场、扩大市占的信心。

第二期股权激励计划授予量将会更大，能形成更大激励作用。

激励计划覆盖技术人员激励对象共计335人，包括：1）公司高级管理人员；2）总部及子公司的核心技术研发、中层管理人员；3）总部及子公司的骨干员工。

不包括锐科激光独立董事、监事和同时参加两个或以上上市公司的股权激励计划的人员。

首期股权激励计划解除限售安排为限制性股票的解除限售比例为33%/33%/34%，自限制性股票上市日起24/36/48个月后的首个交易日起至限制性股票上市日起36/48/60个月内的最后一个交易日当日止。

此举将建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住公司核心管理、技术和业务人才，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。

展望未来与盈利预测公司技术储备较为充足，产品高端市场应用不断突破，高端激光清洗、焊接、熔覆产品不断取得新的应用场景。

但是预计未来行业竞争加剧，人才流失问题依旧存在。

且可能继续受疫情影响，预计公司2020-21年实现归母净利润由原有预计5.56、7.73分别下调为3.01、4.49，预计2022年实现归母净利润6.57亿元，PE分别为89.02、59.59、40.77，维持“增持”评级。

风险提示：市场份额提升不及预期；行业增长速度不及预期；行业竞争加剧。