中泰证券-中信银行-601998-中信银行直销银行分析：百信银行，独立法人直销银行先行者-210111

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顶层设计：兼具金融和科技基因的开放银行。

1、百信银行是监管创新的产物，是国务院特批、银保监会主导成立的第一家国有控股互联网银行，也是国内第一家独立法人直销银行，采用商业银行控股、互联网公司深度参与的股权结构，成立之初，中信银行持股70%，百度持股30%，深度融合了商业银行和互联网公司的基因，既满足金融审慎经营的需要，又能激活市场和人才活力；采用扁平化的组织架构、营造开放的企业文化，偏年轻的员工构成、较高的科技人员占比及采用适合互联网银行的考核机制。

2、母子行协同机制，前端业务与母行形成差异化定位，在流动性管理、风险管理、业务拓展和产品开发上得到母行支持，技术能力反哺母行。

3、公司战略上确立开放银行的发展模式，在业务层面和技术层面保持开放性。

业务模式：科技驱动的数字普惠金融。

1、金融服务与场景深度结合，突破传统“存贷汇”业务，开业三年里可以看到百信银行在业务上的打磨和迭代，在金融科技驱动下，逐步完善服务体系，基于百度流量优势，为城市蓝领、职场小白和小镇青年等个人用户，和小微企业提供普惠信贷、智慧理财、创新支付等纯线上金融服务。

2、独立风控模式。

持续丰富数据来源和数据维度。

风控数据来源包括内部和外部数据，数据类型覆盖征信数据、交易数据和行为数据等。

自建风控体系，沉淀风控能力。

3、科技立行，自主研发核心技术，底层打造自主可控的IT系统，构建基于分布式云架构的底层平台，以AI驱动业务发展，大中台能力支撑前台业务的敏捷创新。

百信银行开业一年即获得国家高新技术企业认定，自主研发的开放银行平台AIBANKInside入选央行首批金融科技创新试点。

行业角度：互联网银行的比较及展望。

1、互联网银行的客群定位和业务布局比较趋同，定位大零售业务，资产端驱动，重视科技投入。

各家业务体量存在一定差异，与展业时间长短、注册资本、股东流量等因素有关，互联网头部平台流量优势明显。

2、百信银行起步较晚，仍处于快速成长期。

百信银行的资产规模及存贷款规模在四家互联网银行中排名第三，净利息收入占比最高，净息差仅次于新网银行，非息收入有待提升。

3、百信银行机遇和挑战并存。

监管环境利好持牌机构，百信银行需要发挥相对优势，保持创新活力，与股东协同发展，进一步强化开放银行能力。