美尔雅期货-油脂周报：报告密集周，油脂低位多单谨慎持有-210111

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国外方面：11月美国内大豆压榨1.91亿蒲，12月31日当周，美国2020/21年度大豆出口销售净增仅为3.7万吨。

南美天气仍未缓和，分析师预计2020/21年度美国大豆期末库存预估将从1.75亿蒲式耳下调至1.39亿蒲式耳，全球大豆期末库存预估也将下调至30.37亿蒲式耳。

印尼B40计划可能推迟至2022年底之后，马来B20计划推迟至2022年初。

预计12月末马来棕油库存将下降至120万吨附近的超低位置，2020年印尼棕油库存预计为733万吨，高于19年的457万吨。

国内方面：国内大豆压榨量继续萎缩至168.5万吨，豆油库存95.84万吨，沿海菜油库存仅12.5万吨，棕油库存略有回升至59.37万吨。

油脂现货价格延续上涨，现货周度成交量大幅放量。

综上所述，美豆出口速度放缓及阿根廷罢工结束打压美豆涨势放缓；不过巴西大豆收割开局缓慢，阿根廷干旱天气仍未缓和，预计USDA月度及季度报告将继续下调美国及全球大豆供应前景，美豆仍处于利多支撑下，期价整体仍维持高位偏强走势。

马来棕油低库存已部分交易，且印尼棕油库存偏高及B40计划推迟拖累马盘棕油走势，不过在1月马来棕榈油减产幅度较大预期下，马盘棕油大概率维持高位运行。

国内豆菜油库存继续下滑，油脂总库存偏低，现货成交大幅放量，部分地区豆油现货趋紧，不少工厂一季度货源已售完。

加之成本端支撑较强及原油上涨影响，油脂走势震荡偏强。

下周USDA及MPOB等多个重要报告公布，市场信息繁多，主要风险点在报告数据不及预期对期价造成的打压，建议谨慎操作，低位多单谨慎持有，注意仓位调整。