中信期货-农产品策略日报：农产品多空分化，前期策略继续持有-210112

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【信息】：（1）棕榈油：据SPPOMA，1月1日-10日马来西亚棕榈油产量降42%。

点评：1月减产幅度收窄，料中性利空棕榈油价格。

（2）白糖：截至12月底，新疆累计产糖51.49万吨，同比减少1.46万吨，累计销售11.52万吨，同比减少5.27万吨，工业库存39.97万吨，同比增加3.81万吨。

点评：新疆产销数据表现一般。

（3）棕榈油：据印尼棕榈油协会(GAPKI)，预计2020年印尼毛棕榈油产量较前一年增长0.47%，至4,740万吨。

出口量料将超过3,200万吨，期末库存预计为733万吨，而2019年为457万吨。

点评：棕榈油第一大产国印尼增产，料对油脂长期形成利空影响。

风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。