国元证券-电力设备与新能源行业：新能源车板块周报，欧洲新能车12月渗透率20%，锂电池产业链高景气不变-210111

《国元证券-电力设备与新能源行业：新能源车板块周报，欧洲新能车12月渗透率20%，锂电池产业链高景气不变-210111（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-电力设备与新能源行业：新能源车板块周报，欧洲新能车12月渗透率20%，锂电池产业链高景气不变-210111（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业跟踪：欧洲新能车12月渗透率19.56%，国内三大新势力20年交付10.34万辆1）欧洲六国（德法英意瑞挪）2020年销量达101.50万辆，同比增长161.5%，全年渗透率达13.16%，预计欧洲整体全年超过130万辆。

欧洲主要六国12月新能车总销量19.85万辆，同比增长392.7%，渗透率19.56%，其中德国销售8.31万辆环比增长39.4%，渗透率27%；法国销售3.59万辆，环比增长90.8%，渗透率19%；英国销量3.10万辆，环比增长71.8%，渗透率23%。

2）国内三大新势力20年销量10.34万辆，预计市占率约8%。

理想ONE在12月交付6,126辆，环比增长31.9%，同比增长529.6%，再创单月交付量新纪录。

2020年，理想ONE12月交付6,126台，总计交付32,624辆。

蔚来12月交付7,007台，全年交付43,728台。

小鹏汽车12月交付5,700台，全年交付量达27,041台，同比增长112%。

3）比亚迪汉12月销量为11,089辆，环比增长19.6%，连续2个月销量破万。

自2020年7月上市以来，汉销量连续5个月环比正增长，累计销售41,556辆，突破4万辆大关。

蔚来新车发布固态电池，关注当前的“变”与“不变”1）固态电池作为下一代发展方向，除了向固态电解质过渡以外，负极匹配高能量密度将从石墨/硅负极过渡到预锂化负极、富锂复合负极及金属锂负极，大幅增加锂用量。

2）产业界普遍认为全固态电池完全商用尚有一段距离，半固态电池或率先加快商用。

当前国内北京卫蓝、江苏清陶、宁波锋锂、台湾辉能以及Quantumescape等主流产品仍是以固液混合电池为主。

半固态电池仍需要电解液，在隔膜的用量也相差不大。

我们认为蔚来本次公布时间点与前沿企业量产时间点基本吻合，如根据Quantumscape规划，预计在2023年底到2024年上半年实现1GWh产能的SOP。

投资建议新一代电池的规模制造与降本过程很难脱离产业规律，仍将是渐进而长期过程。

于此同时当前锂电池仍在快速降本的过程中。

中期的未来大概率仍是分场景的多种路线长期共存，考虑锂电池下游需求的快速爆发，我们认为锂电产业链高景气的趋势不变。

建议持续关注锂电龙头与中游各环节材料龙头。

风险提示经济复苏不达预期，新能源车销量不达预期。