南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-210110

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摘要PTA：元旦归来，商品市场重心再度上扬，石化产品裂解价差表现强势，沙特计划外减产引爆原油市场，原油带领石脑油、PX强势上涨，叠加部分PTA装置的意外减停产，PTA盘面增仓上扬。

现货方面，市场供应量一般，个别交割库仍有扩容，注册仓单量继续攀升，入库需求下现货延续偏紧，短期基差维持相对坚挺。

上游PX国内装置检修进程集中，开工负荷逐步下滑，加之百宏PTA装置即将投产带来需求增量，去库幅度有望加大，提振场内信心，不过PX加工差得到明显修复后，加大交投谨慎情绪，后续PX涨势或将放缓。

下游方面，聚酯开工略有下滑但仍处于相对高位，产销阶段性放量下，整体聚酯环节表现较为良性，不过本月中旬开始，江浙织机停车放假逐步增多，对涤丝的需求也将同步减弱。

近期成本端表现较为强势，PTA价格重心显著上移，供需面施压下加工费压缩至偏低水平，短期成本支撑下回调空间相对有限，周初关注4000一线争夺，下方初步支撑3900，进一步支撑3850-3870区域。

乙二醇：周内港口仍存封航动作，船只入库普遍延迟，周四卓创公布的华东MEG主要库区库存在68.10万吨，较上周减少2.29万吨，1月7日-13日到港预报在26.32万吨，尽管到港量在陆续增加，但考虑到封航动作频繁，短期港口库存难以有效回升。

本月乙二醇供需面维持宽平衡为主，现货价格表现较为强势，一度平水05合约，不过场内持续追高意向一般，获利了结情绪偏重。

目前油价大涨推动乙二醇成本重心上移，但多套煤制装置试车或完工消息打压市场情绪，高位承压较为明显，短期乙二醇盘面震荡坚挺，4450上方压力较大，下方初步支撑4300，进一步支撑4250。

短纤：短纤厂家在低库存下开工负荷维持高位，积极生产，中间贸易商库存相对略多，目前出货为主，整体供应尚可，但货物多集中在中间商，工厂名义库存为负值。

短纤价格持续上涨刺激下游补货，目前下游原料方面年前多已囤足，下周进入逐步消化期，后续以刚需补货为主，部分地区出台提前放假通知，关注纱厂开机变化情况。

短期工厂基于低库存心态强势，短纤走势强于PTA，但目前来看盘面加工差偏高，仍难以脱离成本走出独立行情。