光大期货-国债策略周报-210110

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要点本周国债期货先扬后抑，各品种走势有所分化，其中十年期国债期货主力合约下跌0.03%收于97.94元。

本周资金面维持宽松，跨年后央行在公开市场上继续小幅投放流动性，维稳流动性意图明显，叠加国开债一级市场招标结果向好和美国政治动荡市场避险情绪有所升温，债市情绪整体偏暖，但周五随着美债收益连续上行突破1%关口、市场通胀预期有所升温和风险偏好回升的影响，国债期货止升回落。

目前国债期货市场上多空因素相互交织，其中利多包括国内外经济基本面仍处于修复进程、国内外货币政策暂未转向（政策不急转弯）、经济修复速度或放缓的预期、央行维稳资流动性的意图明显和国债供给减少等；利空因素包括部分获利盘或有止盈冲动、经济继续修复的预期、通胀预期可能升温、货币政策边际收紧的担忧和资金面波动或加大等。

下周重点关注央行公开市场操作（周五有3000亿元1年期MLF到期）和资金面的波动、将公布的物价和金融数据、市场风险偏好的波动以及通胀预期的波动等，国债期货或走弱。

操作上，单边方向性策略上，短期投资者轻仓试空，长期投资者可布局套保仓位。