南华期货-生猪周报：主力合约价格高效发现-210110

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本周综述现货市场方面，预计未来一周消费处于元旦与春节之间的“刺激真空期”，供给端集团企业出栏平稳增加，散养户惜售出现松动，供需短期边际向松，屠宰企业趁势压价，现货价格高位转弱。

期货市场方面，当日合约运行可以理解为价格高效发现，个人认为在目前的基本面环境下，LH2109合约26000-28000元/吨较为客观。

那么结合以往9月与11月的价差以及明年产能恢复情况来看，价差在10-12%左右比较合理，那么个人认为2111合约价格在23140-24920/吨区间较为客观。

而L2201合约，个人认为2201合约收盘价相对于2111收盘价估值偏低。

但市场初期不理性因素较多，注意风险防控。