长安期货-生猪专题：产能恢复预期已兑现，关注预期差和成本支撑-210111

《长安期货-生猪专题：产能恢复预期已兑现，关注预期差和成本支撑-210111（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长安期货-生猪专题：产能恢复预期已兑现，关注预期差和成本支撑-210111（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

观点：供给端来看，高利润周期下的产能恢复是主导生猪价格的主要因素，将令中长期生猪价格走低，但因出栏节奏受复杂的种群结构、成本变动的影响，下跌轨迹将多波峰。

需求端来看，中长期在疫苗接种有序推进，疫情控制后大消费背景下生猪屠宰量料继续回升，对生猪价格的支撑作用将增强。

整体来看，生猪价格在产能恢复预期下价格中枢将下移。

期货来看，盘面在交易了市场对今年的供给预期后，后期市场将主要围绕生猪存栏恢复和预期的偏差、需求受新冠疫情再次转紧的影响程度和非洲猪瘟进行交易。

短期预计在备货进入尾声、学校提前放假令需求受限的影响下生猪价格将维持偏弱运行。

但09合约截止发稿已跌至26元/公斤附近，且目前能繁母猪存栏仍未恢复至非洲猪瘟疫情前水平，继续大幅追空的盈利空间料有限，关注本周现货价格走势。