美尔雅期货-PTA、MEG周报-210110

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1、成本端PX：国际油价重心或将易涨难跌，PX成本端支撑良好。

供需格局来看，亚洲整体PX装置运行负荷偏低，需求端因福建百宏250万吨新增PTA产能计划释放而出现提升，缓和供需矛盾，PX加工空间修复，预计下周PX商谈将高位盘整，涨势放缓。

2、供应端：PTA：本周四川能投100万吨装置重启9成，汉邦220万吨装置停车，周度产量较上周小幅增加，下周无装置变动，预期下周产量或将小幅下跌。

MEG：国内乙二醇装置整体变化不大，整体开工负荷维持在54%左右，后期乙二醇国内整体供应维持偏低水平。

近期长江口封航导致实际到港量下降，随着封航的结束，进口货源陆续抵港，预计下周港口库存有较强累库预期。

3、需求端：下周佳宝40万吨、开氏40万吨、天圣40万吨装置检修，逸达40万吨装置重启，三维25万吨装置投产，预期下周周度产量上涨。

新订单多维系至本月中旬附近，预计月中后织造企业将逐渐停车放假。

4、核心观点：PTA：成本端超预期利好，且原油短期无回调迹象，PTA成本端仍将延续偏强；供需逐渐开始累库，潜在的利空因素，静待发酵，PTA市场下周仍延续强势，关注百宏装置投产动态及下游开机负荷变化。

MEG：港口预到港依然较多，虽然聚酯开工负荷下降，乙二醇供需矛盾有恶化预期，但成本端支撑明显，叠加近期现货市场整体偏紧，预计短期乙二醇市场延续偏强格局。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工、煤制回归等。