天风证券-计算机行业：禾赛科技全梳理-210113

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1.领军地位：禾赛科技是全球领先的激光雷达制造商。

经过一系列的技术开发与调整，专注于开辟无人驾驶领域，并拥有自主设计芯片；高管团队及技术人员实力雄厚，在各自领域具有深厚的技术积累，能够前瞻性地把握行业发展方向。

2.两大产品线，致力于拉开技术代差，形成护城河：禾赛科技主要拥有激光雷达和激光气体传感器两大类产品线，保持高研发投入，筑高技术壁垒。

相关产品以无人驾驶技术为中心，涉及车联网、高级辅助驾驶、机器人等方面。

公司激光雷达系统开发在业内具有较强的专业技术水平优势，正在积极与对手拉开技术代差，形成“护城河”。

3.产品力对比：激光雷达产品性能卓越，重量小，甚至超出海外同类产品。

自研芯片技术升级，产品性能巩固、成本降低、类型丰富，测距能力、测距范围及测距精准度均得到加强，与市场中同类产品相比具有技术先进性。

4.行业高景气，中国市场规模有望达43.1亿美元，60%-80%复合增长：到2025年，全球与中国的激光雷达市场预期均有64%左右的涨幅，ADAS及无人驾驶细分领域预期将达到80%涨幅以上。

该行业前景广阔。

5.四大核心竞争力铸就领军态势。

应对竞争，公司的主要优势包括技术优势、人才优势、客户优势及生产优势。

风险提示：产品技术路线错误风险、研发失败或成果无法产业化、核心技术人才流失风险、市场需求波动、行业竞争风险等。