信达期货-橡胶早报-210113

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目前供需边际改善，需求端环保限产企业也逐步会恢复开工，汽车下乡也要逐步实施，需求边际改善，美国对泰国、越南轮胎反倾销调查影响相对有限，但潜在利好国内轮胎出口部；供给端泰国短期降雨增多，泰国疫情有扩散趋势，马来西亚降雨增多，印尼疫情较为严重，短期潜在利多原料端；此外，国内在1月初基本停割状态，原料端边际改善预期。

整体来看，供需边际改善，胶价会有所修复（目前盘面有所收复）。

而目前压制涨幅或者需求的还是疫情，如日本疫情再次恶化，国内疫情开始增多，需要持续关注情绪间转换对盘面的短期影响，又进入回落调整之中；之前起涨点还是坚决做多，起涨点至近期下沿可逢低做多布局（除非逻辑反转）。

南京某合成橡胶企业爆照，目前合成橡胶贴水全乳胶价差大，且替代性有限，盘面影响有限，还是关注恐慌情绪和疫情的好转。

截止2021年1月3日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.52%，其中深色胶库存周环比上涨0.47%，浅色胶库存周环比上涨0.61%。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。