招商期货-锰硅2020年度投资策略及1月展望：政策有望扭转过剩格局，短期谨慎预期与时间差-210113

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行情回顾：底部震荡区间突破开启趋势性上涨11月底突破以6150为价格中枢的底部震荡区间开启趋势性上涨，于12月下旬止于6850上下150震荡区间，元旦归市后再次出现单边速涨行情刷新7808高点。

20年底上涨驱动为供给扰动，包括：以澳矿通关受限为主因的高品去库拉涨、硅锰宁夏环保、内蒙限电及南方电价调涨预期21年初上涨驱动为政策预期，叠加成本集体抬升、资金情绪高涨及利多逐步兑现引爆。