国投安信期货-黑色金属日报-210113

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[行情观点]驱动力:钢材方面，经济复苏力度放缓，需求乐观预期降温，韧性依然较强。

工信部表示将大力压减粗钢产量，供应压力有望缓解，具体措施尚有待落地。

目前市场处于供需双降、冬储累库阶段，高价格下贸易商冬储积极性是后期关键。

随着多空分歧加大，盘面短期仍以高位震荡为主，节奏上受商品整体走势影响较大，关注国内外疫情控制情况以及美元反弹持续性。

铁矿石方面，本期海外发运回落，港口库存有所下降，钢厂库存开始回升，目前钢厂利润受到压缩，但节前仍将有一定补库需求，铁矿石基差相对黑色系其其它品种仍较高，对盘面形成一定支撑，河北等地疫情反弹，可能对部分钢厂产、销产生阶段影响，短期铁矿石震荡为主，前期多单可逄高适量止盈，关注国内外疫情、主产国天气等情况。

焦炭方面，现货第十三轮提涨在途，盘面跟随钢材表现回落，升水部分快速消减。

近期焦炭库存稍降，但河北疫情加重引发高炉减产担忧，再叠加北方建筑钢材利润薄弱，对原材料价格形成预期上的打压。

现货虽然仍会继续提涨，但风险情绪已有回落,仍需警惕焦炭高位波动率加大的风险。

焦煤方面，蒙古方进口通关量依然低下，再叠加国内煤矿持续减产，目前焦煤市场虽无大规模紧缺，但主焦煤依然紧张。

下游补库完成度较好，但忌惮进口量的骤减，各煤种焦煤现货价格仍呈补涨趋势。

但盘面相对山西简混仓单仍有大幅升水，相对进口蒙煤都出现小幅贴水，因此价格或继续震荡运营。

硅锰方面，我国多个地区电费面临不同程度的调整，宁夏下降0.0262元/度，广西电费上涨0.1元/度、贵州上涨0.01元/度，内蒙上涨0.0089元/度，电力成本的抬升将造成未来较长时间内硅锰价格底部,上抬，中长期仍以看多为主。

硅铁方面，自身基本面较好，且内蒙地区电价预计将在2月份开始有一定幅度的上抬。

资金对于内蒙古淘汰落后产能的解读较为激进，持仓水平目前较高，预计前高附近有一定压力。

预计硅锰-硅铁价差仍有扩大的趋势，建议关注600整数关口。

风险提示：宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。